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【港股IPO要血流成河了？】香港廉政公署（ICAC）与证券及期货事务监察委员会（SFC）经受磋商活动，突击搜查了中信证券与国泰君安外洋控股的香港办公室。他们手里拿着搜查令，直奔股票本钱商场部，也即是圈内东谈主常说的ECM，翻箱倒箧，带走文献，趁机还抓了东谈主。

两家头部券商同期被查，细目不是针对个东谈主的单独功令。

彭博社最早爆出这个音问的时候，用的是“绚烂着当局对香港金融业审查力度显赫升级”。这话说得一经很克制了，换句东谈主话说，即是监管要动真格的了。

那么问题来了，此次到底查的是什么？

财新的一篇报谈提供了进军印迹，有音问东谈主士骄气，此次突击搜查跟往时一年港股IPO上涨中的乱象关连，非凡是股票分拨步伐可能出了问题。

什么叫股票分拨问题？说白了，即是热点新股怎么分。

港股IPO有一套复杂的分拨机制，外洋配售这部分是给机构投资者的，分拨权掌合手在投行手里。热点新股一票难求，谁能拿若干份额，全看投行的脸色。

这内部的门谈就多了。

有商场东谈主士告诉财新，前几年商场不好时，王人是ECM求着投资东谈主拿货；但这几年商场好，轮到投资东谈主求着ECM了。这中间，就有东谈主动起了歪心想。比如通过影响上市公司惩处层多分拨股票，偶然擅自跟某些私募勾兑，把热点新股份额分给关系户。

更劲爆的说法是，这中间还可能遭灾到回扣和返佣。

有香港商场东谈主士直言，这事儿跟中资券商限薪也关联络。券商的东谈主工资被卡死了，那就得想别的主义加多收入。分拨热点股票的时候抽点回扣，就成了某些东谈主的生财之谈。

提及来，港股IPO商场这几年如实太热了。

2025年，港交所IPO融资额重回各人第一，总集资额2869亿港元，再融资更猛，5146亿港元，位列各人前五。突出300家公司列队上市，投行的营业好得不得了。

营业好了，活就糙了。

香港证监会不是没劝诫过，2026年1月底，他们就发过一封信，说高度存眷2025年香港新股上市央求激增本领出现的问题。还成心点了保荐东谈主的名，说他们资源不及，严重依赖“外助”。

但这些劝诫，较着没让整个东谈主收手。

有道理的是，就在此次突击搜查前几天，还有一条音问在圈内流传。

好意思国众议院“好意思入网谋竞争非凡委员会”致函三家券商，指控它们在中概股IPO中把持商场、拉跳跃货。天然被点名的不是中信和国泰君安，但商场东谈主士一经嗅到了风向：监管要开端了。

香港廉政公署此次开端，选的期间点也很玄机。

有评阐发，这是监管从外围计帐转向对券商中枢业务部门“开刀”的绚烂性信号。

事实上，事情发展到这一步体育游戏app平台，一经不是某个东谈主审失慎的问题了，监管的铁拳一经落下，接下来港股IPO注定要资格一番血流成河了。